統(tǒng)一貨幣與分裂財政可能誘發(fā)一系列問題,并最終危及貨幣區(qū)的存續(xù),對于這一點,歐元設(shè)計者早有預(yù)見。為控制破壞性影響,歐元設(shè)計者精心構(gòu)建了一整套防范性制度。例如,規(guī)定歐洲央行擁有超然的決策地位和唯一的政策目標(biāo);明令禁止歐洲央行為成員國政府進(jìn)行債務(wù)融資;規(guī)定歐元區(qū)成員國應(yīng)恪守共同財政政策;制定《里斯本戰(zhàn)略》以促進(jìn)區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨同等。但遺憾的是,在后來的十多年中,只有歐洲央行的獨立性被堅決捍衛(wèi),其他許多重要的規(guī)則和計劃并未獲得嚴(yán)格遵守。

實際上,隨著歐債危機的不斷升級,歐盟和歐元區(qū)的政治凝聚力正在迅速增強。

如果歷史重來,上述規(guī)則被更加堅決地貫徹,或許歐債危機可以避免,至少不會以今天的規(guī)模上演。但是,歷史不能假設(shè)。由于受到政治一體化程度較低的掣肘,盡管歐洲經(jīng)濟(jì)治理規(guī)則簡單明晰,但在具體執(zhí)行上卻碰到了許多意想不到的困難。例如,21世紀(jì)初,德、法兩歐元區(qū)核心國家公開逾越《穩(wěn)定與增長公約》對財政赤字上限的規(guī)定,并領(lǐng)導(dǎo)了對《穩(wěn)約》的“松綁”,《穩(wěn)約》彈性大增,約束力下降。又如,歐盟層面相關(guān)機構(gòu)權(quán)限不足,難以核實成員國上報的關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),因此無法有效發(fā)揮監(jiān)管和指導(dǎo)功能。這一點,在希臘財政赤字問題上表現(xiàn)得尤為突出。再如,歐盟層面規(guī)劃的《里斯本戰(zhàn)略》,難以與國家層面的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略對接,成為一紙空言,歐元區(qū)內(nèi)部南北經(jīng)濟(jì)失衡的現(xiàn)象反而越來越嚴(yán)重?？傊?對于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)治理存在的缺陷和問題,歐元區(qū)缺乏的并非預(yù)見力、分析力和規(guī)則制定力,而是規(guī)則的約束力和執(zhí)行力,而后者需要更加強有力的政治合作意愿作為推動力。