2011年以來，歐債危機成為了制約世界經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇的最大障礙，美、歐、日三大經(jīng)濟板塊增長因此同步放緩。中國、印度等新興經(jīng)濟體增速盡管仍居高位，但面臨挑戰(zhàn)明顯增多。由于歐債危機仍然看不到解決前景，全球失業(yè)率高位徘徊，“通脹”壓力不斷增大等風(fēng)險依然存在，未來世界經(jīng)濟走勢仍然不容樂觀。

世界經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢受挫

主權(quán)債務(wù)危機嚴(yán)重。從全球范圍看，任何主權(quán)債務(wù)引發(fā)的風(fēng)險，都會引起市場恐慌情緒的蔓延，成為制約全球經(jīng)濟復(fù)蘇的“無形黑手”。首先，歐債危機近期難見解決前景。在歐盟27個成員中，有13個成員公共債務(wù)突破了GDP 60%的上限。目前歐盟峰會對解決危機提出一攬子救援方案，重要的突破是減記50%的希臘債務(wù)，所謂減記，實際上是債務(wù)重組，將到期的債務(wù)更換為新的債券。其次，美、日等國家也同樣面臨主權(quán)債務(wù)的風(fēng)險。據(jù)美國公共債務(wù)署2011年11月21日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國公共債務(wù)首次突破15萬億美元的歷史高位，超過美國2010年GDP總額約14.6萬億美元，創(chuàng)下二戰(zhàn)結(jié)束以來的最高紀(jì)錄。日本的公共債務(wù)在GDP比重早就超過200%以上，遠(yuǎn)超過希臘的120%，未來兩年日本政府也將承受償還高額政府債務(wù)的壓力。債務(wù)危機反映出西方經(jīng)濟體自身的制度缺陷。統(tǒng)一貨幣與分散財政間的矛盾短期內(nèi)不可能解決，往往延誤救助時機；歐洲的高福利、高消費、低儲蓄的社會經(jīng)濟制度和生活方式導(dǎo)致了公共債務(wù)的長期積累。目前應(yīng)對債務(wù)危機的措施都是短期對策，而且會使各自的債務(wù)規(guī)模繼續(xù)增大。如果其本身社會經(jīng)濟制度沒有根本變革，引起債務(wù)危機的結(jié)構(gòu)性矛盾將始終存在，從而成為長期困擾西方和世界經(jīng)濟的風(fēng)險因素。在歐債危機不能得到有效控制的背景下，不僅歐盟經(jīng)濟的全面復(fù)蘇難以想象，也將嚴(yán)重拖累世界經(jīng)濟復(fù)蘇的進程。

失業(yè)率居高不下。造成全球失業(yè)率居高不下的首要原因是經(jīng)濟增長乏力帶來的就業(yè)不足，沒有一定的高速增長，任何國家都難以解決就業(yè)問題。失業(yè)率上升又會制約居民消費，反過來制約著經(jīng)濟增長。其次是科技進步帶來的產(chǎn)業(yè)升級。科技發(fā)展促使勞動生產(chǎn)率和資本有機構(gòu)成提高，資本對勞動力的吸納力相對下降，帶來結(jié)構(gòu)性和摩擦性失業(yè)。發(fā)達國家服務(wù)業(yè)占GDP的70%以上，但現(xiàn)代服務(wù)業(yè)對勞動力需求低，創(chuàng)造就業(yè)出現(xiàn)瓶頸。第三是發(fā)達國家高福利制度造成的“養(yǎng)懶漢”現(xiàn)象則是危機時期自主失業(yè)的重要因素。新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家面臨的失業(yè)問題主要還是勞動力豐富與資本稀缺的矛盾突出帶來的勞動力供過于求所致。當(dāng)然，隨著工業(yè)化和城市化發(fā)展，農(nóng)業(yè)勞動力需要逐步轉(zhuǎn)移，多年累積的隱性失業(yè)逐漸顯性化也是其中重要原因。

通貨膨脹面積擴大。首先，美國推出第三次量化寬松政策的可能依然存在。當(dāng)前，全球大宗商品價格一方面是受控于需求，但更重要的是受制于美元。美元走強，價格回落；美元走弱，價格上漲。一旦美國寬松政策或是變相寬松政策推出，美元貶值，全球流動性泛濫，國際大宗商品價格飛漲，全球新一輪通貨膨脹在所難免。第二，糧食價格上漲造成壓力。近些年，國際糧食價格步入趨勢性上漲的大周期，極端氣候的常態(tài)化、供求緊平衡、能源成本居高不下以及城市化、工業(yè)化導(dǎo)致的用地減少等因素都使得糧價表現(xiàn)出越來越強的價格剛性。第三，油價仍將維持高位。中東和北非地區(qū)的政局不穩(wěn)，給油價帶來“風(fēng)險溢價”；美元持續(xù)走軟帶來“計價效應(yīng)”，2010年底以來，名義美元指數(shù)貶值4%左右，使以美元計價的石油及其他大宗商品價格出現(xiàn)上漲，估計對油價上漲帶來的影響大約也有5美元左右；新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長對石油等大宗商品價格上漲在需求方面提供了有效支撐。第四，勞動力價格上漲正成為新的通脹壓力。隨著大部分新興經(jīng)濟體向中等收入發(fā)展階段邁進、城市化生活成本的提高，勞動力價格的上漲和回補將是一個不可避免的客觀規(guī)律。如果勞動力成本上升，但支持勞動生產(chǎn)率提高的因素相對趨弱以后，成本推動型通脹的壓力就會加大，如何避免“工資——通脹螺旋式上升”將是各國政府面臨的新挑戰(zhàn)。