國(guó)務(wù)院新聞辦7月13日上午10時(shí)在國(guó)務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布廳舉行新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛來(lái)運(yùn)介紹今年上半年國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。初步測(cè)算，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值227098億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.8%。其中，一季度增長(zhǎng)8.1%，二季度增長(zhǎng)7.6%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值17471億元，同比增長(zhǎng)4.3%；第二產(chǎn)業(yè)增加值110950億元，增長(zhǎng)8.3%；第三產(chǎn)業(yè)增加值98677億元，增長(zhǎng)7.7%。從環(huán)比看，二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)1.8%。

從整體來(lái)看：經(jīng)濟(jì)回落趨勢(shì)沒(méi)改變，積極因素來(lái)自房地產(chǎn)銷售以及貨幣的邊際改善；但從企業(yè)中長(zhǎng)期貸款，以及投資結(jié)構(gòu)來(lái)看，企業(yè)仍偏謹(jǐn)慎，經(jīng)濟(jì)尚未進(jìn)入自發(fā)恢復(fù)階段。

我們認(rèn)為，明年的政府換屆應(yīng)該是進(jìn)入一個(gè)全新的政策周期，現(xiàn)在處于上一個(gè)政策周期的尾端，對(duì)這個(gè)周期里太多的作為一般不抱有太大的希望，這也是市場(chǎng)目前比較冷淡的一個(gè)原因。

從經(jīng)濟(jì)周期上來(lái)講，現(xiàn)在進(jìn)入到一個(gè)漫長(zhǎng)的探底過(guò)程，從目前的各種領(lǐng)先指標(biāo)來(lái)看，這個(gè)底應(yīng)該會(huì)延續(xù)到今年年底。明年的一季度如果政策配合夠給力的話，應(yīng)該明年一季度開(kāi)始，我們會(huì)進(jìn)入到回升的通道。股市的底會(huì)比經(jīng)濟(jì)的早，因?yàn)樗錆M預(yù)期性，如果政策配合夠給力的話，那股市的底有可能在三季度就能尋到，但前提是中報(bào)要報(bào)完，而且中報(bào)答卷要相對(duì)好看，如果中報(bào)太差的話，這個(gè)底則可能會(huì)延續(xù)到4季度。

具體數(shù)據(jù)來(lái)看：

一、經(jīng)濟(jì)增速

二季度GDP同比增7.6%(一季度8.1%)，6月當(dāng)月工業(yè)增加值同比增9.5%（5月9.6%），季調(diào)環(huán)比0.76%(5月0.9%)。無(wú)論以GDP還是工業(yè)增價(jià)值來(lái)衡量，增長(zhǎng)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，并沒(méi)有太多驚喜。

二、從需求來(lái)看

1、整個(gè)二季度出口同比增10.5%，6月出口增11%（5月為15%），無(wú)論從季度環(huán)比，還是月度環(huán)比，出口改善幅度比較有限，且歐美疲弱，難以下出口趨勢(shì)改善的結(jié)論。

2、6月固定資產(chǎn)累計(jì)投資增長(zhǎng)20.4%(5月為20.1%)，略高于預(yù)期；但房地產(chǎn)投資累計(jì)同比由5月的18.5%下降至6月的16.6%，6月單月增速再次回落至11%，表明房地產(chǎn)銷售回暖，并沒(méi)有像以往一樣立即導(dǎo)致房地產(chǎn)投資增加；固定資產(chǎn)回升，更多由政策之手的基建貢獻(xiàn)，而非經(jīng)濟(jì)內(nèi)生回暖導(dǎo)致。

3、社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義同比增13.7%（5月為13.8%），季調(diào)環(huán)比增1.08%（5月為1.16%），基本符合預(yù)期；剔除通脹回落因素之后，社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際同比12.1%，較前幾個(gè)月明顯回升，居民生活并未受到經(jīng)濟(jì)減速的明顯影響。

三、新增信貸

6月M2同比增13.6%(5月為13.2%)，M1同比增4.7%(5月為3.5%)。值得注意的是，6月新增信貸9198億元，略超預(yù)期，從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，中長(zhǎng)期貸款改善主要來(lái)自居民部門(mén)，應(yīng)是反映住宅銷售的回暖；但企業(yè)的中長(zhǎng)期貸款并沒(méi)見(jiàn)明顯改善，在全球經(jīng)濟(jì)不確定背景下，企業(yè)的投資意愿未見(jiàn)明顯恢復(fù)。