7月10日，在遠(yuǎn)期市場上，人民幣無本金價格遠(yuǎn)期合約（NDF）交割價格走低。截止到記者發(fā)稿時間，NDF3個月品種報價6.2085，跌去0.0065；其1年期品種報價6.2850，跌去0.0080。

這反映出投資者看空人民幣的升值前景。

人民幣“空軍”之所以涌現(xiàn)，是由最近一系列中國疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)決定的。

7月10日，中國最新公布的6月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，中國進(jìn)出口均較預(yù)期出現(xiàn)大幅回落。6月份中國出口同比下降3.1％，而預(yù)期增長3.7％；中國進(jìn)口同比下降0.7％，預(yù)期增長6.0％。

這是繼今年5月份之后，中國進(jìn)出口數(shù)據(jù)增速再次下跌。5月份中國出口增長僅1％，低于4月份出口增長14.7％的數(shù)據(jù)，也低于增長7.4％的預(yù)期。5月份中國進(jìn)口下跌0.3％，低于4月份進(jìn)口增長16.8％的數(shù)據(jù)，也低于增長6.6％的預(yù)期。

5月份中國貿(mào)易數(shù)據(jù)走低的重要原因在于外管局臨時出臺的20號文。該文件旨在打擊虛報的貿(mào)易交易，擠出套利交易的水分。但擠出水分后的貿(mào)易數(shù)據(jù)“慘不忍睹”。

6月份貿(mào)易數(shù)據(jù)公布后，野村證券中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威在報告中指出，“走弱的貿(mào)易數(shù)據(jù)提示了中國經(jīng)濟(jì)下半年的下行風(fēng)險”，“這進(jìn)一步鞏固了我們提出的看法，即存在30％的可能性，中國的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將在今年下半年跌于7％之下?！?/p>

隨著整體經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險增加，各金融機(jī)構(gòu)紛紛表示看空人民幣。譬如，渣打銀行預(yù)計，人民幣今年只會升值0.25％。而此前市場的共識是，今年人民幣將最多升值2％，較去年翻番。德意志銀行和巴克萊銀行則主張人民幣會貶值，建議客戶直接做空人民幣。

看空人民幣的貶值預(yù)期將進(jìn)一步惡化中國的資本外逃形勢。今年6月28日，聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展組織投資司官員梁國勇在《2013年世界投資報告》發(fā)布會上稱“中國出現(xiàn)了資本外逃現(xiàn)象”。該報告還指出，中國吸引的外國直接投資（FDI）下降了2％。

導(dǎo)致資本外逃的國際原因是美聯(lián)儲主席伯南克暗示將于明年中期減緩第三輪量化寬松政策。這催動了資本從新興市場國家的回流。

大多數(shù)新興市場國家外匯匯率隨之走低。菲律賓比索貶值了5.3％，印度盧布貶值了8％，巴西雷亞爾貶值了11％，跌至近年來的最低點(diǎn)。而人民幣卻一路堅挺，今年已將近升值1.7％，成為眾對沖基金做多的交易對象。

盡管各投行于今年年中反轉(zhuǎn)年初預(yù)判，押寶人民幣走低。但值得注意的是，中國央行行長周小川在今年6月4日針對此事的表態(tài)“我們不會讓人民幣競爭性貶值”，“中國政府正在監(jiān)控‘熱錢’的流動。”

在“不會讓人民幣競爭性貶值”的承諾下，中國今年的外匯占款下降。“從今年前四個月的平均3774億元下降到五月份的668.6億元。”德意志交易所旗下金融媒體MNI報道稱。

在貿(mào)易數(shù)據(jù)、制造業(yè)數(shù)據(jù)、外匯占款紛紛走弱的情況下，人民幣后市不明。