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5月16日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.19%，盤中創(chuàng)下1210.81點(diǎn)的年內(nèi)新低。當(dāng)天，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》和《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》，分析人士認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板再融資和新股發(fā)行都是對(duì)市場(chǎng)的加壓行為，創(chuàng)業(yè)板后市走勢(shì)不容樂觀。不過(guò)，創(chuàng)業(yè)板在隨后的一個(gè)交易周里卻全拉陽(yáng)線，成功奪回年線。

大量公司不具備

再融資條件

由于再融資向來(lái)對(duì)A股市場(chǎng)形成一定的“抽血”效應(yīng)，因此，本次創(chuàng)業(yè)板再融資新規(guī)出臺(tái)后，不少業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)均傾向認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板將面臨巨大的調(diào)整壓力。英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄（財(cái)苑）就直言，創(chuàng)業(yè)板再融資和新股發(fā)行都是對(duì)市場(chǎng)的加壓行為。

不過(guò)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在5月16日創(chuàng)下1210.81點(diǎn)的年內(nèi)新低后，卻在緊接著的一個(gè)完整交易周里強(qiáng)勢(shì)反彈，連拉五根陽(yáng)線并重新站穩(wěn)年線，區(qū)間累計(jì)上漲5.67%。

從市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)觀察，可見再融資新規(guī)未能對(duì)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)形成壓制作用。具體分析，造成這個(gè)結(jié)果的很大原因，在于目前符合創(chuàng)業(yè)板再融資條件的上司公司并不多。因此，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板而言，實(shí)質(zhì)性的再融資“抽血”只是“但聞樓梯響不見人下來(lái)”。

《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司再融資規(guī)定提出了六項(xiàng)要求，涵蓋凈利潤(rùn)、分紅、資產(chǎn)負(fù)債率等多方面。依據(jù)這些條件規(guī)定來(lái)篩選出可再融資的創(chuàng)業(yè)板公司，實(shí)際上數(shù)量甚少。目前創(chuàng)業(yè)板公司中，2012年會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)明細(xì)顯示，有19家公司出現(xiàn)虧損；2013年會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)明細(xì)顯示，有29家公司出現(xiàn)虧損。而根據(jù)“最近二年盈利、最近二年實(shí)施現(xiàn)金分紅及最近一期末資產(chǎn)負(fù)債率高于百分之四十五”的三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行篩選，發(fā)現(xiàn)同時(shí)滿足三項(xiàng)指標(biāo)的創(chuàng)業(yè)板公司僅有15家，占全部379家創(chuàng)業(yè)板公司的比例不足4%。

實(shí)際上，根據(jù)上述15家公司的年報(bào)和一季報(bào)來(lái)進(jìn)一步分析，最終具備再融資資格的創(chuàng)業(yè)板公司僅存8家，分別是易華錄、寶利瀝青、富瑞特裝、三聚環(huán)保、巴安水務(wù)、銀江股份、華誼兄弟和萬(wàn)順股份。以這么小體量的可再融資規(guī)模來(lái)權(quán)衡，確實(shí)可以預(yù)見再融資行為暫時(shí)很難對(duì)創(chuàng)業(yè)板造成明顯的“抽血”效應(yīng)。興業(yè)證券的研究數(shù)據(jù)顯示，在此次再融資新規(guī)出臺(tái)之前，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的再融資并沒有明確的規(guī)定，但2012年以來(lái)累計(jì)僅有30家創(chuàng)業(yè)板公司實(shí)施定向增發(fā)。2013年上市公司實(shí)施定向增發(fā)購(gòu)買資產(chǎn)之風(fēng)盛行，但創(chuàng)業(yè)板僅有16家公司實(shí)施定向增發(fā)購(gòu)買資產(chǎn)，定增實(shí)際募資總額不足80億元。