創(chuàng)業(yè)板又火了。導(dǎo)火索則是最新出爐的創(chuàng)業(yè)板再融資辦法。
從本月19日開始，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一口氣連拉六根陽線，大漲逾100點，再度成為市場焦點。
5月16日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》和《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》（以下簡稱再融資辦法）。修訂后的辦法除了放寬創(chuàng)業(yè)板公司再融資財務(wù)條件外，還推出“小額快速”等創(chuàng)新機(jī)制以降低行政門檻。
廣州智弈投資公司投資總監(jiān)孫存照認(rèn)為，再融資放開將極大解決創(chuàng)業(yè)板公司并購的資金憂慮，刺激上市公司實施更多并購，進(jìn)而獲得超常規(guī)發(fā)展。
再融資新規(guī)亮點多
在業(yè)內(nèi)人士看來，最新推出的創(chuàng)業(yè)板再融資辦法在發(fā)行條件設(shè)置上相對寬松簡明，不但允許創(chuàng)業(yè)板上市公司開展定向增發(fā)，也允許公開增發(fā)。
根據(jù)設(shè)定，創(chuàng)業(yè)板上市公司只須滿足“最近兩年盈利”、“最近二年按規(guī)定實施現(xiàn)金分紅”、“最近一期資產(chǎn)負(fù)債率高于45%且不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)”等核心條件，便可實施公開增發(fā)。相比之下，新規(guī)中關(guān)于定向增發(fā)的條件更為寬松，除了不用達(dá)到“資產(chǎn)負(fù)債率高于45%”的要求外，若定向增發(fā)所募集資金是用于收購兼并的，還可以不用受“最近兩年盈利”的約束。
另一方面，本次創(chuàng)業(yè)板再融資辦法還推出了幾項創(chuàng)新政策，其中最受市場關(guān)注的便是“小額快速”定向增發(fā)機(jī)制。所謂“小額快速”，即創(chuàng)業(yè)板上市公司申請定向發(fā)行股票融資額不超過5000萬元且不超過最近一年末凈資產(chǎn)10%的，證監(jiān)會將在受理之日起15個工作日內(nèi)作出是否核準(zhǔn)的決定。
南方一家大型券商的投行人士向證券時報記者表示，上述創(chuàng)新可以說大大減少了創(chuàng)業(yè)板公司再融資的行政審批時間，縮短了發(fā)行與市場的間隔，有利于降低市場風(fēng)險。
除了在流程上有所創(chuàng)新外，在發(fā)行承銷、發(fā)行定價上，創(chuàng)業(yè)板公司未來也將享有獨特的政策。根據(jù)再融資辦法，若創(chuàng)業(yè)板公司定向增發(fā)的對象是在“前十大股東”、“控股股東或?qū)嶋H控制人及其關(guān)聯(lián)方”等特定范圍內(nèi)的，上市公司還可以自行銷售，不需要再由證券公司承銷，以降低融資成本。
在發(fā)行定價模式上，公開發(fā)行的價格仍將參照原來的規(guī)定，即“不低于公告招股意向書前二十個交易日或者前一個交易日公司股票均價”。
而定向增發(fā)的發(fā)行價格則將與持股期限掛鉤，具體表現(xiàn)為：若定向發(fā)行價格不低于發(fā)行期首日前一個交易日公司股票均價的，自發(fā)行結(jié)束之日起可上市交易；其二，若發(fā)行價格低于發(fā)行期首日前二十個交易日但不低于90%的，或者發(fā)行價格低于發(fā)行期首日前一個交易日公司股票均價但不低于90%的，自發(fā)行結(jié)束之日起十二個月內(nèi)不得上市交易等。
