光明乳業(yè):從“乳業(yè)第一股”到“跌出前三” 市值已被新乳業(yè)超越
2019-09-30 11:11:37? ?來源:中國網(wǎng)財經(jīng) 責任編輯:余華錦 我來說兩句 |
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中國網(wǎng)財經(jīng)4月10日訊(記者穆旦)2018年營收下滑4.71%,凈利潤大跌44.87%,經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額在2017年大降38.66%的基礎上,再降11.48%……進入上市以來的第十七個年頭,“中國乳業(yè)第一股”光明乳業(yè)交出了這樣一份慘淡的成績單。 光明乳業(yè)2018年業(yè)績不但與自己的縱向比較,出現(xiàn)了嚴重的滑坡,橫向與同業(yè)的伊利和蒙牛相比,差距更為明顯。蒙牛2018年實現(xiàn)營業(yè)收入689.77億元,同比增長14.66%;凈利潤30.43億元,同比增長48.6%。伊利2018年實現(xiàn)營業(yè)收入795.53 億元,比蒙牛又多出106.23億元(15.4%);凈利潤64.52億元,比蒙牛則多出34.09億元(112%)。 乳業(yè)三強漸行漸遠 光明乳業(yè)市值被新乳業(yè)超越 業(yè)績的差距,引發(fā)了二級市場投資者的用腳投票。截至2019年4月8日,光明乳業(yè)股價報10.27元,較2015年歷史高點的28.27元,仍有60%左右的巨大跌幅。相比之下,伊利股價4月8日收盤報28.62元,不但早已超越了2015年大牛市中18元左右的高點,距離34.53元的歷史高位,也僅一步之遙。蒙牛乳業(yè)4月8日收盤報29.2港元,不但超越了2015年24元左右的高點,更創(chuàng)下了歷史新高。 反映在市值上,截至4月8日收盤,光明乳業(yè)的市值約為126億元。而同日伊利的市值為約1810億元,蒙牛的市值為805.99億港元,約合人民幣689.77億元人民幣。曾經(jīng)你追我趕的中國“乳業(yè)三強”已漸行漸遠,彼此的差距日益拉大。 如果說伊利是一騎絕塵,蒙牛還在勉力追趕的話,光明乳業(yè)甚至連躋身前三都已經(jīng)需要抓緊努力了,畢竟,今年剛剛完成的IPO的新乳業(yè),4月8日的市值也已經(jīng)有165億元人民幣。 據(jù)中國網(wǎng)財經(jīng)記者統(tǒng)計,上市十七年來,光明乳業(yè)的年營收從2002年的50.2億元升到了209.86億元,上漲約4倍,凈利潤從2002年的2.26億元升到了3.42億元,上漲約50%。在光明乳業(yè)的股吧里,一位股民感嘆“17年一場夢”,并表示“當年如果(光明乳業(yè))直接把(50億元)收入全部買了上海的房子,現(xiàn)在至少變成1000億,可以直接把蒙牛私有化了”?!?/p> 艱難的2018年:誰來“救救光明”? 剛剛過去的2018年,對于光明乳業(yè)來說,堪稱艱難。 先是2018年8月,光明乳業(yè)三季報曝出凈利潤大降逾60%,進一步拉大和蒙牛伊利的差距,隨后董事長張崇建、總經(jīng)理朱航明雙雙辭職,由“無乳業(yè)相關工作經(jīng)驗”的濮韶華接任董事長;此后2018年10月,管理層再度動蕩,董事桑樹德、副總經(jīng)理王偉遞交辭呈;到今年3月,光明乳業(yè)年報披露,除曝出營收、凈利潤“雙降”外,更曝出“近十年來首次出現(xiàn)單季度虧損”——2018年四季度發(fā)生虧損5205萬元。 觸目驚心的數(shù)據(jù),令光明乳業(yè)“大本營”上海的鐵桿用戶們發(fā)出了“救救光明”的呼聲。一篇題為《救救光明!來自一個被光明奶大的孩子的呼喚》的網(wǎng)帖一經(jīng)發(fā)布,立即刷爆了上海用戶的微信朋友圈,引發(fā)了眾多“喝著光明奶、吃著大白兔長大的一代”的共鳴。 更有不少上海用戶通過社交媒體發(fā)起了“救救光明”的購買活動。 據(jù)報道,一位上海用戶向媒體表示自己參加了去年11月的“救救光明”活動,“看到消息,我就去超市買了很多光明的奶制品,回來分給了親戚朋友,只希望盡自己的綿薄之力”,并表示這是“為了情懷吧”。而另一位“因為沖動買了兩箱光明牛奶”的用戶則表示“已經(jīng)放棄支持光明,轉而消費其他品牌的奶制品”?!?光明)管理層波動很大,產(chǎn)品品質也差別很大,之前一直喝的優(yōu)倍,現(xiàn)在都不喝了。在商場上,僅有情懷是站不住的?!?/p> 十年四度換帥:上海國資“干部交流點”? 正如上述用戶所說,光明乳業(yè)的“管理層波動很大”,而且這種劇烈“波動”在最近十年里已經(jīng)發(fā)生多次:據(jù)中國網(wǎng)財經(jīng)記者統(tǒng)計,自2008年3月“乳業(yè)鐵娘子”王佳芬從光明乳業(yè)董事長任上退休,到2018年8月濮韶華就任董事長,這已經(jīng)是光明乳業(yè)第四次更換新董事長,平均不到三年換帥一次。 首先,2008年3月,上海復興益民(集團)有限公司總經(jīng)理趙柏禮接替王佳芬,出任光明乳業(yè)董事長;兩年后的2010年4月,趙柏禮去職,由曾任上海農(nóng)工商集團有限公司副總裁的莊國蔚接任光明乳業(yè)董事長;5年后,再由同樣長期任職上海農(nóng)工商集團的張崇建接替莊國蔚出任光明乳業(yè)董事長。2018年8月,在莊國蔚任期未滿的情況下,曾任上海水產(chǎn)集團有限公司黨委書記、董事長、總裁的濮韶華接任光明乳業(yè)董事長。 而在2008年之前,“乳業(yè)鐵娘子”王佳芬執(zhí)掌光明乳業(yè)長達十二年(1996-2008),如果加上擔任上海市牛奶公司總經(jīng)理的四年(1992-1996),光明乳業(yè)管理層穩(wěn)定期長達十六年。 相比之下,這十六年正是光明乳業(yè)歷史上的“最光明”的一段時光,尤其是在2004年之前,堪稱碾壓伊利、蒙牛。從最早的可查數(shù)據(jù)來看,光明乳業(yè)1999年營收為14.63億元,凈利潤為7691.61萬元,到2004年總營收為67.86億元(五年增長363.8%),凈利潤為3.18億元(五年增長313%),而這一年的凈利潤額此后八年都沒有突破,要到2013年,才首度以4.06億元的凈利潤,超過了2004年的水準。 事實上,“中國乳業(yè)三強”伊利、蒙牛、光明最近十幾年的“座次易手”,恰與這三者的管理層更替頻率呈正相關關系,這很難說是一種巧合。 首先是伊利,在2004年“乳業(yè)教父”鄭俊懷入獄前后進入動蕩期,而這段時期光明乳業(yè)處于“鐵娘子”王佳芬領導下的全盛期,蒙牛則處于牛根生領導下的青壯期,伊利不但不能撼動光明的“一哥”地位,甚至被“小弟”蒙牛超越。但在經(jīng)過這段時期后,伊利的領導層進入了長達15年的穩(wěn)定期,在這段時間,伊利不但反超蒙牛,更把光明遠遠甩在了身后。 其次是蒙牛。在2009年中糧成為大股東、牛根生等創(chuàng)始團隊逐步退出后,蒙牛的領導層進入了動蕩期,先后更換了三任董事長、兩任總裁。在此期間,蒙牛不但先機喪失殆盡,被伊利反超,而且差距有日趨擴大的趨勢。但相比光明而言,蒙牛更換的董事長和總裁,都是中糧系出身,尤其總裁,都有較為豐富的乳業(yè)從業(yè)經(jīng)驗。因而雖然逐漸落伍,但仍在努力跟上伊利的步伐。 最為落寞則是光明乳業(yè),十幾年間,換了四任董事長,走馬燈般換帥的結果是,業(yè)績從最早的“一哥”,到目前營收和利潤都只剩下伊利的零頭。而相比蒙牛,光明乳業(yè)頻頻更替的管理層更有從業(yè)履歷的不足——在王佳芬之后的四任董事長,無論是出身益民集團的趙柏禮,還是出身農(nóng)工商集團的莊國蔚、張崇建,都缺乏乳業(yè)從業(yè)經(jīng)驗,而最新就任的董事長濮韶華,更是出身上海水產(chǎn)集團,相比從事食品和商業(yè)的益民集團和與農(nóng)牧業(yè)有一定關聯(lián)度的農(nóng)工商集團,距離乳業(yè)更遠。一位乳業(yè)市場人士更是笑稱“光明乳業(yè)已經(jīng)成為上海國資干部的交流點”。 2018年業(yè)績大滑坡之后,曾有一些乳品行業(yè)分析人士為光明乳業(yè)“重現(xiàn)光明”獻計獻策,并提出了做大做強“大單品”、完善供應鏈體系、拓展三四線城市市場等策略,但在上述乳業(yè)市場人士看來,那些都是“治標之策”:乳業(yè)是一個上下游產(chǎn)業(yè)鏈很長、專業(yè)性很強的產(chǎn)業(yè),跟其它農(nóng)產(chǎn)品差異性很大,要想真正吃透,沒有五年以上時間根本不夠,光明乳業(yè)“治本”的當務之急是組建一個真正懂乳業(yè)、與公司業(yè)務一線乃至經(jīng)銷商能“同呼吸共命運”,同時又能保證較長期穩(wěn)定的核心管理團隊。 |
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