最近在山西省，出現(xiàn)了煤炭行業(yè)的大重組。2008年9月2日，山西省政府頒布《關于加快推進煤礦企業(yè)兼并重組的實施意見》，煤企整合被提上日程。按照山西省的規(guī)劃，重組完成后，山西省擁有企業(yè)主體的煤炭企業(yè)數(shù)量將從現(xiàn)在的2200個縮減至100個左右。對現(xiàn)有民營煤礦實行國有控股，將形成2-3個年生產能力達到億噸級的特大型煤炭集團，3-5個年生產能力在5000萬噸以上的大型煤炭企業(yè)集團。而可以預見的結果是，數(shù)千名山西“煤老板”要么被迫成為大型國有煤企的小股東，要么從煤炭業(yè)退出，另謀新的投資領域。
“產業(yè)升級”當然會淘汰一批效率低效益差的企業(yè)，這是正常的市場過程。但眼下的煤企重組卻讓人感到有點困惑，因為并不是效益好的并購效益差的，而是規(guī)模大的吃了規(guī)模小的。產業(yè)升級的思路被轉換成了“做大就是升級”。然而做大與做強不是一回事。并且，大型的往往是國有企業(yè)，中小企業(yè)在一開始就因為各種政策與金融服務方面的限制，在發(fā)展規(guī)模上受到制約。當然也不能排除在監(jiān)管空缺地帶，民營煤企在追求利潤最大化的過程中不顧企業(yè)倫理的短視行為，例如使用童工、污染環(huán)境、礦難頻發(fā)等。但普遍而言，國有化的低效率是市場經濟改革之前的歷史教訓，不可不察。
借著金融危機，打著“產業(yè)升級”的旗號，實行事實上的“國進民退”，這將可能在未來扭曲中國的經濟結構。首先，在“國進民退”的領域，一方面是低效率的國企進駐——盡管不能排除個別企業(yè)的確有可能獲得改進，但大部分企業(yè)要么陷入效率低下的窘境，要么是依靠行政干預獲得所謂的市場份額，從而壓制市場競爭，損害社會的整體福利；另一方面，這一領域內民間資本幾乎沒有用武之地。這也是何以煤老板盡管手上有錢，也不得不被迫轉向其他領域的原因。
其次，倘若煤老板要用錢投資其他領域，他們有好的去處嗎？答案也不容樂觀。決策部門時常擔心房地產和股市有泡沫，但是對于其他的投資渠道限制較多，或者是政策方面的限制，或者是政府的財政刺激計劃擠占民間資本的投資機會等，等于變相鼓勵民間資本只能進入資產市場，從而進一步推高資產泡沫。而要解決資產的泡沫問題，至少部分取決于投資渠道的進一步放開。
要使得經濟獲得可持續(xù)的發(fā)展，解決民間資本的投資難問題刻不容緩。除了反思“國進民退”之外，更要創(chuàng)造機會實現(xiàn)“民進國退”，例如放開重大項目建設，降低微觀金融服務門檻，允許民資進入。即便在“國進民退”已成定局的領域，也可以考慮盡量采用“國有民辦”、“責任承包”等形式，來發(fā)揮民間活力，推動經濟增長。(作者為上海金融與法律研究院研究員)
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