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創(chuàng)業(yè)板20只個(gè)股跌停敲響警鐘
www.fjnet.cn?2009-11-04 08:04? 井水明?來源:新華網(wǎng)    我來說兩句

2日是創(chuàng)業(yè)板開市交易的第二天,除首日表現(xiàn)不佳的吉峰農(nóng)機(jī)“意外”漲停之外,華誼兄弟等20只首日表現(xiàn)搶眼的個(gè)股紛紛“趴倒在地板上”。根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),首日有接近25萬散戶高位接盤。這也意味著多數(shù)散戶又為自己的沖動(dòng)再一次“埋單”。(11月3日《新 京報(bào)》)

從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,正常情況下創(chuàng)業(yè)板相對(duì)主板會(huì)享有50%-60%的估值溢價(jià),這與創(chuàng)業(yè)板的高成長(zhǎng)性相適應(yīng)。但應(yīng)當(dāng)看到的是,目前我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)整體的市盈率已經(jīng)超過100倍。回想當(dāng)年,我國網(wǎng)絡(luò)科技股的泡沫也曾在納斯達(dá)克上演過。泡沫破滅后,納斯達(dá)克指數(shù)陷入了長(zhǎng)達(dá)8年之久的低迷期。這也為我國的創(chuàng)業(yè)板發(fā)展敲響了警鐘,即過高的市盈率不僅透支了創(chuàng)業(yè)板企業(yè)未來的成長(zhǎng)性,也不利于創(chuàng)業(yè)板的健康發(fā)展。

鑒于創(chuàng)業(yè)板的多重風(fēng)險(xiǎn),監(jiān)管部門要在以下幾個(gè)方面做好市場(chǎng)穩(wěn)定工作。

一是要防止創(chuàng)業(yè)板個(gè)股遭到非理性炒作,從創(chuàng)業(yè)板上市前就多次提醒投資者炒新風(fēng)險(xiǎn),到上市首日采取事先提示、盤中監(jiān)控等多項(xiàng)預(yù)防措施,再到近期交易所出臺(tái)《交易異常情況處理實(shí)施細(xì)則(試行)》,除了對(duì)投資者進(jìn)行教育,監(jiān)管層還需要進(jìn)行相關(guān)制度改革和創(chuàng)新,如進(jìn)一步改革新股發(fā)行制度,讓一、二級(jí)市場(chǎng)的收益水平進(jìn)一步靠攏,減少二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。

二是要嚴(yán)格把關(guān)創(chuàng)業(yè)板上市公司的質(zhì)量。在短期創(chuàng)業(yè)板整體市盈率偏高的環(huán)境下,公司的成長(zhǎng)性越好,相對(duì)而言,高市盈率所帶來的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越小。從長(zhǎng)期來看,上市公司的質(zhì)量也是保證創(chuàng)業(yè)板健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。以當(dāng)前德國新市場(chǎng)為例,在高峰時(shí)期,其擁有超過300家上市公司。但由于德國新市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)過低,導(dǎo)致大量?jī)H僅依靠包裝或概念炒作,但缺少實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)的企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng),最終導(dǎo)致其在2003年以黯然關(guān)閉而收?qǐng)?。因此,即使未來?chuàng)業(yè)板市場(chǎng)更多地體現(xiàn)出“孵化器”的特性,監(jiān)管層對(duì)于上市公司質(zhì)量的把關(guān)也絕不能因此放松。

三是要嚴(yán)把創(chuàng)業(yè)板公司“信息披露”關(guān)。即便是在準(zhǔn)入環(huán)節(jié)嚴(yán)格把住了關(guān)口,但由于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的功能定位所決定,在未來相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里,仍會(huì)有大量企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。因此,在繼續(xù)做好創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)察工作,嚴(yán)把創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)準(zhǔn)入關(guān)的同時(shí),還應(yīng)通過加強(qiáng)監(jiān)管,促使創(chuàng)業(yè)板企業(yè)強(qiáng)化信息披露,切實(shí)提高創(chuàng)業(yè)板公司信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整和及時(shí)。

四是要強(qiáng)化對(duì)開戶后投資者的教育。比如,破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。28家公司平均發(fā)行價(jià)25.43元/股,平均發(fā)行市盈率(攤?。?6.7倍。即使成長(zhǎng)性再好的公司,面臨如此高的市盈率,也不排除有破發(fā)的可能。再比如,退市風(fēng)險(xiǎn)。中國創(chuàng)業(yè)板與美國納斯達(dá)克一樣,實(shí)行直接退市制度,不符合條件的公司將直接摘牌,不再必須進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。這就意味著,最后接手的投資者將血本無歸。而由于信息的不對(duì)稱,往往是處于弱勢(shì)的中小投資者最后接盤。凡此種種,都需要在投資者入市時(shí),明確告訴投資者創(chuàng)業(yè)板公司潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)。

十年磨一劍,創(chuàng)業(yè)板推出來之不易,投資者應(yīng)理性參與,有關(guān)部門也要加強(qiáng)監(jiān)管,共同呵護(hù)創(chuàng)業(yè)板的健康發(fā)展,為扶持中小企業(yè)的發(fā)展提供一個(gè)良好的融資平臺(tái)。


責(zé)任編輯:李艷
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