【對于可能出現(xiàn)的做空，在市場層面做好防范的同時，應在宏觀層面以更積極的態(tài)度應對經濟下行壓力，解決中國經濟運行的結構性弊端，這是應對做空者最有力的回擊?！?/p>

日前，年過85歲的“投資大鱷”索羅斯在2016達沃斯論壇上發(fā)話，稱“看空美國股市，已做空標普500指數(shù)。去年底買了美國國債，做空了原材料生產國股市，并下注亞洲貨幣對美元下跌。”分析認為，索羅斯要做空的亞洲貨幣，就是人民幣和港元。

仿佛是為了給索羅斯的言論作證，進入新年后人民幣匯價上演了近年少見的跌宕起伏，第一個交易周，人民幣連跌4日，1月6日人民幣中間價一度下調145個基點，跌至2011年4月以來最低的6.5314點。第二個交易周，人民幣中間價大幅拉升，到25日，人民幣對美元在岸即期匯率累計貶值1.32%，離岸人民幣匯率對美元貶值0.6%。港元一度也出現(xiàn)了股市匯市雙跌的情況。

索羅斯的做空言論，令人聯(lián)想起其1997年、1998年在亞洲市場大肆做空之舉，最終引發(fā)亞洲金融危機。1998年，索羅斯一度把攻擊目標瞄準了港元，引發(fā)香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)，最后索羅斯鎩羽而歸。這樣的歷史業(yè)績，讓索羅斯近來做空亞洲貨幣的言論受到輿論高度關注，國內權威媒體接連發(fā)聲，表示魯莽投機和惡意做空人民幣將面臨更高的交易成本，甚至擔當嚴重的法律后果。他們勢將遭受巨大損失；做空中國者終將敗于市場。

其實，對于索羅斯做空不必發(fā)出“勿謂言之不預也”式的警告。假如索羅斯真向人民幣和港元“宣戰(zhàn)”，那么最有力的應對策略就是突然出手，令其知難而退。資本跟隨市場流動，除了逐利，本身沒有道德屬性。對于資本，無論做多還是做空，都不必標注道德標簽。美國輿論對索羅斯的做空表現(xiàn)淡定，可資借鑒。

而且，索羅斯做空人民幣的渠道相當有限。其一，中國金融市場不是一個完全開放的市場，索羅斯做空在岸人民幣市場的機會微乎其微。離岸人民幣存款規(guī)模雖有1.3萬億元左右，但不足以引發(fā)中國金融市場的系統(tǒng)性危機，在25日央行開始對境外金融機構在境內金融機構存放的人民幣執(zhí)行存款準備金制后，至少2000多億元境外人民幣被鎖定成為信用資金，安全閥門也已設定。其二，港元雖然是高度開放的市場，但在亞洲金融危機后，應對做空的能力大為增加，與內地聯(lián)手狙擊空頭已有經驗，兩地強大的資金實力足以形成威懾力。其三，亞洲遭受過1997年金融危機的國家，對于資本項目開放的利弊已有足夠認識，并有相應應對機制，做空亞洲貨幣不會再像過去那樣引發(fā)恐慌。

因此，無須過于擔心索羅斯做空人民幣。真正值得重視的，是他關于中國經濟會硬著陸的判斷，這是索羅斯做空亞洲貨幣的主要依據(jù)。然而，類似判斷不是第一次出現(xiàn)，但都未得到驗證。不過，索羅斯的做空言論也提了個醒。對于可能出現(xiàn)的做空，在市場層面做好防范的同時，應在宏觀層面以更積極的態(tài)度應對經濟下行壓力，解決中國經濟運行的結構性弊端，這是應對做空者最有力的回擊。

本報特約評論員徐立凡