2018年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)展望

為什么在一季度以及二季度實(shí)現(xiàn)6.9%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之后，會(huì)在第三季度、第四季度出現(xiàn)稍低于這個(gè)6.9%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呢？其主要原因就是在第三季的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程當(dāng)中這里面的廣義貨幣增長(zhǎng)不太穩(wěn)定，處于一種低位增長(zhǎng)。因?yàn)樵诘谌径犬?dāng)中，7月份與9月份的廣義貨幣增長(zhǎng)均為9.2%，而8月份的廣義貨幣增長(zhǎng)卻創(chuàng)下歷史新低，為8.9%。與第一季度以及第二季度支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.9%所需要的廣義貨幣增長(zhǎng)10.6%（3月份）以及9.4%（6月份）相比較，自然可以發(fā)現(xiàn)第三、四季度中的廣義貨幣增長(zhǎng)均低于前二、三個(gè)季度的表現(xiàn)，所以，整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)稍微低于6.9%的增長(zhǎng)也是一種情理之中的事，也符合科學(xué)判斷。用中國(guó)新劍橋方程（MV=G）科學(xué)實(shí)證的數(shù)據(jù)來(lái)表示，一季度的宏觀貨幣流速（V）為0.6509，二季度為0.734，三季度為0.73913，很高了。為什么要把這個(gè)影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素之一廣義貨幣增長(zhǎng)問(wèn)題講得如此透徹明了，就是因?yàn)檫@個(gè)廣義貨幣增長(zhǎng)造就的宏觀貨幣流速已經(jīng)在達(dá)到了一個(gè)歷史新的高度，也是自2000年以來(lái)的歷史新高度。既然是一種歷史新高度，就不太可能像這樣長(zhǎng)時(shí)間地維持下去的。

所以，此后的廣義貨幣增長(zhǎng)會(huì)出現(xiàn)所謂反彈也是情理之中的事情。既然廣義貨幣增長(zhǎng)會(huì)出現(xiàn)這種所謂反彈式的增長(zhǎng)，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)更高一點(diǎn)的增長(zhǎng)可能性也在增大，也是一種較大的概率事件。正如去年10月15日周小川在華盛頓出席國(guó)際貨幣基金組織/世界銀行年會(huì)演講所說(shuō)，過(guò)去幾年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，自此前高于10%降至2012年的8%左右以后，繼續(xù)降至2016年的6.7%。但今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能有所回升，上半年GDP增速達(dá)6.9%，下半年有望實(shí)現(xiàn)7%。也就是說(shuō)，只要央行在廣義貨幣調(diào)控方面稍微一發(fā)力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的這個(gè)增長(zhǎng)速度很有可能實(shí)現(xiàn)周小川所說(shuō)的7%這個(gè)增長(zhǎng)水平。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題，不僅是一個(gè)數(shù)量問(wèn)題，更是一個(gè)質(zhì)量與效率問(wèn)題。而整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展質(zhì)量與效率也最終表現(xiàn)在供需均衡發(fā)展以及供給側(cè)改革改造之上，這個(gè)時(shí)候也需要市場(chǎng)通貨緊緊圍繞這個(gè)目標(biāo)來(lái)轉(zhuǎn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的看點(diǎn)在哪里呢？我們不能光看到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境當(dāng)中的通貨表現(xiàn)，更應(yīng)該看到在支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的供給通貨下，整個(gè)社會(huì)生產(chǎn)效率如何，有沒(méi)有發(fā)生質(zhì)的改變，有沒(méi)有穩(wěn)定成型。這是問(wèn)題的關(guān)鍵。以中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)際來(lái)看，當(dāng)前這個(gè)供給側(cè)改革之下的社會(huì)生產(chǎn)效率大約在3倍左右，這個(gè)時(shí)候，整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的需求又基于一種比較穩(wěn)定的緩慢式增長(zhǎng)，約在2.2%至2.3%之間這個(gè)區(qū)間里，也有可能稍微突破這個(gè)2.3%的增長(zhǎng)。那么一旦在新的需求拉動(dòng)之下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也就比較容易達(dá)到周小川行長(zhǎng)所說(shuō)的7%這個(gè)水平。以當(dāng)前的情況來(lái)看，實(shí)現(xiàn)接近7%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)似乎不是很困難的事情。但是，從實(shí)證研究來(lái)看，這里面存在一些問(wèn)題。問(wèn)題是需要怎么樣的供給側(cè)增長(zhǎng)以及需要達(dá)到一個(gè)怎么樣的供給效率。當(dāng)前的情況大致上是供給與需求基本上能夠滿(mǎn)足一個(gè)平衡狀態(tài)，即宏觀需求系數(shù)與宏觀供給系數(shù)兩者基本上是在2.3%之間波動(dòng)。這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)上的通貨增長(zhǎng)速度也就是一種事實(shí)上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)！但是，實(shí)際上當(dāng)前的這個(gè)通貨水平正在走高，到了一個(gè)新高度，正在接近13%。這意味著與之配套的整個(gè)供給系統(tǒng)的效率還是比較高，要大于目前的這個(gè)宏觀供需均衡系數(shù)2.3%，達(dá)4.33%左右。這種結(jié)果說(shuō)明：一方面，當(dāng)前整體需求還有進(jìn)一步擴(kuò)大空間；另一方面，供給側(cè)改革這個(gè)供給系統(tǒng)或者是這個(gè)生產(chǎn)體系也有很大的調(diào)整、改善、改進(jìn)空間，因?yàn)橛行У墓┙o效率只有2.3%左右。那么，這個(gè)時(shí)候，或有人問(wèn)：宏觀供需之間相差2%的大缺口，市場(chǎng)又是怎么樣促進(jìn)這個(gè)供需平衡的呢？其實(shí)，很簡(jiǎn)單。漲價(jià)就是一種需求。通過(guò)市場(chǎng)物價(jià)的變動(dòng)，就比較容易平抑這種供需差！比如，當(dāng)前CPI為1.7%，需求加上這個(gè)CPI，也就大致均衡了。

十九大后肯定會(huì)有新規(guī)劃，所以，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)向好的發(fā)展趨勢(shì)不變。2018年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)展趨勢(shì)如何呢？第一，應(yīng)該細(xì)化深化消費(fèi)需求改革，不能總搞一些資本營(yíng)銷(xiāo)性的消費(fèi)需求增長(zhǎng)，因?yàn)檫@是假性需求，也是一種資源浪費(fèi)，而浪費(fèi)多了，這種消費(fèi)增長(zhǎng)必然要回落下降的！第二，供給側(cè)改革之間也有一個(gè)配套與銜接的問(wèn)題。銜接配套對(duì)接不好，這個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效率也就會(huì)降低，也會(huì)在事實(shí)上浪費(fèi)更多的資源！當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)是產(chǎn)能保持穩(wěn)定與就業(yè)穩(wěn)定，產(chǎn)能已經(jīng)從去幾年的4.3回升到4.6狀態(tài)，這就為新時(shí)代的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型奠定了基礎(chǔ)！

（未來(lái)網(wǎng)評(píng)論員 毛承之 著名經(jīng)濟(jì)學(xué)者）