初選結(jié)果出爐對股債匯產(chǎn)生了直接沖擊，但從深層次來看，阿根廷自身糟糕的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，才是導(dǎo)致崩盤的根源所在。

當(dāng)?shù)貢r間周一，南美大國阿根廷突然上演了股債匯“三殺”的驚人一幕。該國主要股指盤中一度下跌超過38%，阿根廷比索兌美元一度狂貶將近37%，刷新歷史紀(jì)錄低點(diǎn)至62比索。另外，以歐元計價的阿根廷債券下跌近9美分，債券收益率則上漲了近3%。

與此同時，貨幣市場也出現(xiàn)了劇烈動蕩，銀行同業(yè)拆借利率暴漲和信貸違約掉期飆升。這些都預(yù)示著，阿根廷金融市場的恐慌和不信任情緒正在急劇上升。

從直接原因來看，阿根廷總統(tǒng)初選結(jié)果的出爐，是導(dǎo)致“黑色星期一”的罪魁禍?zhǔn)?。此次初選結(jié)果顯示，強(qiáng)調(diào)以自由市場政策復(fù)興經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)任總統(tǒng)馬克里，出人意料地以較大劣勢落后左翼民粹主義候選人費(fèi)爾南德斯。

該結(jié)果引發(fā)了人們對馬克里總統(tǒng)能否繼續(xù)連任的擔(dān)憂，而他的連任與否也關(guān)系著改革和復(fù)興政策能否延續(xù)，甚至是國際貨幣基金組織（IMF）對于阿根廷的經(jīng)濟(jì)援助能否兌現(xiàn)。政治上可能出現(xiàn)的變局，對股市、債市和匯市產(chǎn)生了直接的沖擊。

但從深層次來看，阿根廷自身糟糕的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，才是導(dǎo)致崩盤的根源所在。

原本，外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善對阿根廷國內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)整是十分有利的。今年以來，包括美國在內(nèi)的許多國家采取了降息的政策，全球流動性緊張狀況得到一定程度的緩解，國際資金開始回流新興市場國家，經(jīng)濟(jì)一度瀕臨危機(jī)的南非等新興經(jīng)濟(jì)體，由此得到了喘息的機(jī)會。

但遺憾的是，這種情況的改善卻沒有在阿根廷發(fā)生。阿根廷自2018年出現(xiàn)第一次經(jīng)濟(jì)崩盤后，再次陷入危機(jī)的深淵。

現(xiàn)任總統(tǒng)馬克里上臺以來，盡管采取了一系列的改革措施，力圖扭轉(zhuǎn)脆弱的經(jīng)濟(jì)走勢，并爭取到IMF高達(dá)570億美元貸款的幫助。但總的來說，經(jīng)濟(jì)政策的效果并不明顯，阿根廷仍然沒有能夠走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰霾。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前阿根廷國內(nèi)通貨膨脹率高達(dá)55.8%，失業(yè)率則超過了10%。嚴(yán)重的通貨膨脹和高企的失業(yè)率，引發(fā)了民眾的強(qiáng)烈不滿，這也是導(dǎo)致總統(tǒng)初選時民意出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的主要原因。

債務(wù)危機(jī)是另一把懸在阿根廷頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”。目前阿根廷依然是全球范圍內(nèi)，外債占比最高的國家之一。其中，外幣債務(wù)占比達(dá)到90%以上，一旦美元升值，其償債壓力將會顯著加大，面臨償債不確定性。

而且短期債務(wù)占比超過30%，存在一定的短期償債壓力。由于外匯儲備嚴(yán)重不足，其爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的可能性將大幅上升。

值得關(guān)注的是，阿根廷經(jīng)濟(jì)崩盤雖然在國際上產(chǎn)生了一定的影響，甚至美國金融市場也一度出現(xiàn)了動蕩，但其引發(fā)其他國家特別是新興經(jīng)濟(jì)體連鎖反應(yīng)的可能性并不大。對于阿根廷來說，如何盡快改善國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，降低過高的通貨膨脹率和失業(yè)率，才是擺脫危機(jī)、重振經(jīng)濟(jì)的唯一出路。

□李長安（對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授）