國家氣候戰(zhàn)略中心碳市場(chǎng)管理部副主任張昕

2015年是溫室氣體自愿減排交易機(jī)制建設(shè)的里程碑。通過各方大量的工作，打通了溫室氣體自愿減排項(xiàng)目與減排量備案、注冊(cè)登記、交易流程。

2015年3月，廣州碳排放權(quán)交易所完成了首單核證的中國溫室氣體自愿減排量（CCER）交易，拉開了我國溫室氣體自愿減排交易的帷幕。更為重要的是，2015年6-7月，CCER首次參與除重慶外的6個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)2014年度碳排放權(quán)履約。我國已形成初具規(guī)模、潛力巨大的CCER交易市場(chǎng)。

CCER市場(chǎng)面臨三大問題

健康、有序的CCER交易可一定程度地調(diào)控配額交易需求和價(jià)格，并且是配額交易的重要補(bǔ)充。隨著我國CCER交易市場(chǎng)快速發(fā)展，出現(xiàn)了一系列值得深思的現(xiàn)象。

CCER供需不平衡

一是CCER供需不平衡。CCER市場(chǎng)需求除了自愿減排交易外，主要用于試點(diǎn)碳市場(chǎng)碳排放權(quán)履約。

理論估算，7個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)每個(gè)履約年度CCER最大市場(chǎng)需求量分別從約250萬tCO2e-3700萬tCO2e不等，總計(jì)CCER最大需求量約1.18億tCO2e。然而，截至各試點(diǎn)碳市場(chǎng)2014年度履約（2015年7月底），可用于履約的CCER總計(jì)約470萬tCO2e。因此，理論上試點(diǎn)碳市場(chǎng)CCER供不應(yīng)求。

但是，由于近年來我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于新常態(tài)，加之配額分配方法學(xué)固有缺陷以及排放數(shù)據(jù)基礎(chǔ)薄弱，各試點(diǎn)碳市場(chǎng)不同程度存在配額分配寬松現(xiàn)象，7個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)均未出現(xiàn)CCER供不應(yīng)求現(xiàn)象，實(shí)際供大于求。

CCER交易不透明

二是CCER交易不透明。目前，試點(diǎn)碳市場(chǎng)采用公開交易和協(xié)議交易的方式開展CCER現(xiàn)貨交易，大宗交易以協(xié)議交易為主，個(gè)別試點(diǎn)碳市場(chǎng)CCER交易存在“做市”行為。

CCER交易信息，特別是交易價(jià)格并不完全透明，不利于分析判斷CCER供求趨勢(shì)和價(jià)格變化，不利于監(jiān)管CCER交易、識(shí)別交易風(fēng)險(xiǎn)，并使由CCER交易風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)配額交易風(fēng)險(xiǎn)的幾率增大。

短期內(nèi)CCER交易量呈“井噴式”增長、交易價(jià)格大幅波動(dòng)是一種不正?，F(xiàn)象，不正常的CCER交易可能會(huì)導(dǎo)致配額交易市場(chǎng)失靈，直接沖擊碳排放權(quán)交易機(jī)制的減排成效。

CCER等量不同質(zhì)

三是CCER等量不同質(zhì)。截至2015年底，CCER總量最大四類項(xiàng)目分別是風(fēng)力發(fā)電（31%）、水力發(fā)電（28%）、生物質(zhì)利用（10%）和甲烷/沼氣利用（8%），而來自造林和再造林、廢棄物處置、交通運(yùn)輸、建筑行業(yè)項(xiàng)目的相對(duì)很少；并且主要來自新疆、湖北、云南和內(nèi)蒙古自治區(qū)等中西部省區(qū)獲備案的第一類項(xiàng)目和第三類項(xiàng)目。

另外，根據(jù)試點(diǎn)碳市場(chǎng)履約抵消機(jī)制的規(guī)定，實(shí)際可參與各試點(diǎn)碳市場(chǎng)2014年度履約的CCER僅約為470萬tCO2e，約占CCER總量的23%。就交易價(jià)格而言，可用于履約的CCER價(jià)格明顯高于不能用于履約的CCER價(jià)格，可用于履約的CCER交易價(jià)格為10-20元/tCO2e，最高交易價(jià)格為33元/tCO2e；不能用于履約的CCER價(jià)格多在10元/tCO2e以下，最低交易價(jià)格為3-4元/tCO2e。

用哪些辦法，如何才能推動(dòng)CCER市場(chǎng)健康發(fā)展

三方面推CCER健康發(fā)展

隨著全國碳市場(chǎng)建設(shè)發(fā)力提速，重點(diǎn)排放單位、投資機(jī)構(gòu)不但開發(fā)CCER的熱情不減，還積極參與CCER交易，加之2013-2015年備案的CCER集中在2015年入市，可能引發(fā)了上述現(xiàn)象。

因此，必須從加強(qiáng)調(diào)控CCER備案管理和交易監(jiān)管等方面入手，推動(dòng)CCER交易健康發(fā)展。

一是加強(qiáng)CCER備案管理。

目前，國家主管部門正在修訂《溫室氣體自愿減排交易暫行管理辦法》和《溫室氣體自愿減排項(xiàng)目審定與核證指南》。并且還將出臺(tái)一系列關(guān)于溫室氣體自愿減排項(xiàng)目和減排量備案評(píng)估與管理工作的規(guī)章，從而加強(qiáng)備案事前管理和事后監(jiān)管、簡化備案流程、縮短備案時(shí)間、調(diào)控CCER總量和分布、提高CCER質(zhì)量。

加強(qiáng)CCER交易監(jiān)管

二是加強(qiáng)CCER交易監(jiān)管。

實(shí)施對(duì)CCER交易有效監(jiān)管，必須建立交易信息披露制度，并構(gòu)建多元化的交易監(jiān)管機(jī)制。CCER來源、交易主體和交易目的具有多樣性，且與其他大宗商品交易一樣，CCER交易也需要公開透明。

可借鑒證券交易構(gòu)建CCER交易信息披露制度，如建立直通的CCER交易信息披露平臺(tái)。除強(qiáng)制要求披露交易信息外，交易各方還應(yīng)主動(dòng)、及時(shí)、準(zhǔn)確、完整的公開非商業(yè)機(jī)密交易信息，定期發(fā)布交易信息報(bào)告等，并加強(qiáng)媒體對(duì)交易信息的披露作用。在此基礎(chǔ)上，強(qiáng)化主管部門應(yīng)依法嚴(yán)格監(jiān)管，建立社會(huì)征信系統(tǒng)。

同時(shí)，以全國碳市場(chǎng)建設(shè)為契機(jī)，結(jié)合全國碳市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制建設(shè)要求，加強(qiáng)用于履約的CCER交易以及未來CCER金融衍生品交易的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制建設(shè)。

加強(qiáng)CCER市場(chǎng)流通

三是加強(qiáng)CCER市場(chǎng)流通。

應(yīng)制定合理的碳排放權(quán)履約抵消機(jī)制條件。碳交易試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)表明，科學(xué)合理、可操作性強(qiáng)的CCER履約抵消條件不但可以降低重點(diǎn)排放單位的履約成本，確保重點(diǎn)排放單位履約，活躍CCER交易市場(chǎng)，還可以帶動(dòng)配額交易。CCER參與抵消機(jī)制條件，除了嚴(yán)格控制使用比例外，應(yīng)較少限制其他條件，使備案的CCER均可以參與交易。

CCER市場(chǎng)要真正活躍起來，必須發(fā)展CCER金融衍生品。CCER具有國家公信力、同質(zhì)化、標(biāo)準(zhǔn)化、可分級(jí)（如分監(jiān)測(cè)期、分項(xiàng)目）、市場(chǎng)潛力大等特性，滿足開發(fā)為期貨等多種金融衍生品的要求和可能性。

因此，適時(shí)將CCER與傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品嫁接起來，探索綠色融資渠道，發(fā)展為期貨、綠色債券、信托、質(zhì)押等金融產(chǎn)品，既有助于活躍CCER交易，為CCER交易創(chuàng)造商機(jī)和利潤，降低履約成本，又有助于碳交易風(fēng)險(xiǎn)管理，形成CCER交易與配額交易的良性循環(huán)。

另外，還應(yīng)嘗試將CCER交易與扶貧、低碳技術(shù)推廣、減緩氣候變化等國家重大戰(zhàn)略政策相結(jié)合，通過CCER交易引導(dǎo)資金和技術(shù)流向。

CCER交易是全國碳排放權(quán)交易機(jī)制的重要組成部分，應(yīng)進(jìn)一步深化溫室氣體自愿減排交易機(jī)制改革，完善CCER備案管理，杜絕制度風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)還應(yīng)實(shí)現(xiàn)CCER交易精細(xì)化監(jiān)管，防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并積極探索CCER交易在氣候融資中的作用，推動(dòng)全國碳市場(chǎng)建設(shè)。

?