---專訪北京環(huán)境交易所總裁梅德文

導讀：北京環(huán)境交易所總裁梅德文認為，目前中國碳市場是分割的區(qū)域市場，存在規(guī)模小和市場流動性不足等問題。因此，北京正在進行跨區(qū)域碳市場對接，以擴大市場規(guī)模，而碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新能夠為市場提供充足的流動性，這也是北京積極開發(fā)碳金融產(chǎn)品的主要原因。

本報記者 危昱萍 北京報道

自2014年起，我國七個碳交易試點地區(qū)陸續(xù)推出了數(shù)十個碳金融產(chǎn)品。其中，備受推崇的是碳排放配額回購產(chǎn)品，這是目前最具有可持續(xù)性的產(chǎn)品之一。

2014年12月30日，北京環(huán)境交易所（下稱“環(huán)交所”）促成國內(nèi)首單碳排放配額回購交易，被視為北京碳交易試點建設(shè)進程中的里程碑。

除了碳配額回購外，環(huán)交所還推出了場外掉期產(chǎn)品等碳金融業(yè)務。

“相比其他省市，北京的優(yōu)勢在于，它是碳交易產(chǎn)業(yè)鏈最為完善的地區(qū)。”環(huán)交所總裁梅德文說。近期，環(huán)交所還牽頭成立了中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會（下稱“綠金委”）碳金融工作組，具體負責碳金融相關(guān)工作的研究和推進，而梅德文兼任綠金委副秘書長一職。

21世紀經(jīng)濟報道專訪了梅德文，回顧北京碳交易試點市場過去兩年多的發(fā)展，特別是在碳金融方面的研究和發(fā)展。

進行跨區(qū)域碳市場對接

《21世紀》：自2013年11月28日啟動以來，北京碳試點已開市兩年多。今年進入第三個履約季，市場和企業(yè)都有哪些表現(xiàn)？回顧過去，您認為北京碳市場有哪些亮點？

梅德文：北京2015年年底將重點排放單位的門檻由原來的10000噸二氧化碳排放，降低到5000噸二氧化碳排放，新增重點排放單位將達400余家。目前新增重點排放單位開戶數(shù)量穩(wěn)步上升，正在抓緊進行交易及履約工作。而已有的重點排放單位經(jīng)歷過2個履約年度，對碳交易各項流程已經(jīng)比較熟悉，各項履約工作已經(jīng)基本完成。 至于北京碳市場的亮點，我認為至少有以下4點。

第一，政策法規(guī)體系完整。北京市通過地方立法確立了碳排放總量控制、配額管理、碳排放權(quán)交易、碳排放報告和第三方核查等基本制度，構(gòu)建覆蓋碳市場閉環(huán)運行全過程的制度政策體系。

第二，核查數(shù)據(jù)質(zhì)量基礎(chǔ)扎實。圍繞碳排放管理，實行了第三方核查機構(gòu)和核查員的雙備案制度，對碳排放報告實行第三方核查、專家評審、“第四方”核查機構(gòu)交叉抽查，保障碳排放數(shù)據(jù)質(zhì)量。

第三，配額核發(fā)適度從緊。對重點排放單位的既有設(shè)施，確定不同行業(yè)2013—2015各年度的控排系數(shù)，實現(xiàn)既有設(shè)施碳排放量逐年下降。發(fā)布93個細分行業(yè)碳排放強度先進值，強化新增設(shè)施排放的約束力。

第四，是不斷完善機制。注重創(chuàng)新，北京在全國最先出臺抵消管理辦法，開展碳匯交易并進行抵消，最早開展跨區(qū)域碳排放權(quán)交易，與河北省承德市實行“統(tǒng)一機制、一個市場”的跨區(qū)域碳交易機制，目前跨區(qū)合作區(qū)域?qū)⑼卣怪羶?nèi)蒙古呼和浩特市和鄂爾多斯(7.740, -0.07, -0.90%)市。

《21世紀》：除了亮點，北京碳市場還有哪些需要改進的地方？

梅德文：首先，北京碳市場的交易活躍度需要進一步提升。在七個碳交易試點中，北京總體的碳排放量僅高于深圳，配額規(guī)模有限，在一定程度上限制了市場發(fā)展以及市場流動性的增強。同時，北京也依據(jù)自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)條件，降低了重點排放單位參與門檻，進一步擴大了交易主體的范圍。

還需要權(quán)衡金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管。北京碳市場處于金融監(jiān)管的核心地帶，對于金融產(chǎn)品開發(fā)、創(chuàng)新的監(jiān)管力度相較于其他試點地區(qū)更為嚴格，而碳市場的發(fā)展又需要金融創(chuàng)新來滿足市場需求。這就要求我們在進行相關(guān)產(chǎn)品開發(fā)時吃透吃準政策要求，不做越界或者有違相關(guān)政策精神的“金融創(chuàng)新”，對交易所的研究能力、風險控制能力等都提出了更高的要求。

北京碳交易產(chǎn)業(yè)鏈最完善

《21世紀》：北京都推出了哪些碳金融產(chǎn)品？

梅德文：北京環(huán)境交易所聯(lián)合中信證券(16.390, -0.10, -0.61%)等推出了碳配額回購、碳排放權(quán)場外掉期，同時還推出了綠色租賃、綠色股權(quán)投資基金、PPP等業(yè)務，還有一些產(chǎn)品正在研究和報批。

以碳配額回購產(chǎn)品為例，這是一種通過交易為企業(yè)提供短期資金的碳市場創(chuàng)新安排，也是目前可復制性較強的一款碳金融產(chǎn)品。

我認為，這種碳配額回購產(chǎn)品形成了資產(chǎn)的正向流動。

首先金融機構(gòu)因為有控排企業(yè)的排放權(quán)抵押質(zhì)押，就愿意向控排企業(yè)購買配額，相當于控排企業(yè)通過碳排放權(quán)融資。

另一方面，控排企業(yè)還可以把錢放給金融機構(gòu)，做一些金融理財，金融機構(gòu)又能獲得金融服務的收益，那么控排企業(yè)又有了類似于投資收入，這就形成了以碳排放權(quán)為基礎(chǔ)的資產(chǎn)正向流動。

另外，北京還推出了碳排放權(quán)場外掉期交易。這種交易是場外交易雙方以碳配額為標的物，以現(xiàn)金結(jié)算標的物即期與遠期差價的場外交易活動。具體交易條款由場外交易雙方自主約定，交易所主要負責保證金監(jiān)管、交易鑒證及交易清算和結(jié)算。它為碳市場交易參與人提供了一個防范價格風險、開展套期保值的手段。

《21世紀》：環(huán)交所為什么要推出這些碳金融業(yè)務？和其他試點相比，北京有何優(yōu)勢？

梅德文：碳金融產(chǎn)品和碳金融業(yè)務創(chuàng)新的動力來源于市場。

首先，這是履約企業(yè)經(jīng)營管理的需要。比如場外掉期業(yè)務就滿足了客戶管理配額市場風險的需要，配額回購產(chǎn)品滿足了中型履約企業(yè)的融資需要。

同時，這也是碳市場金融化的內(nèi)在規(guī)律。碳市場天然就是個金融市場，隨著碳市場的廣度和深度逐步擴大，金融機構(gòu)參與程度深入，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新會更加豐富。

北京的優(yōu)勢在于它是碳交易產(chǎn)業(yè)鏈最為完善的地區(qū)，金融機構(gòu)、碳資產(chǎn)管理公司、大型央企總部都在北京。目前全國碳市場的設(shè)計團隊也在北京，他們是未來可持續(xù)碳金融產(chǎn)品研發(fā)的重要利益相關(guān)方。

碳金融促進市場流動性

《21世紀》：很多業(yè)內(nèi)人士抱怨，目前的碳市場本身流動性不強，而很多碳金融產(chǎn)品，沒有照顧到企業(yè)的需求，成了推出后就沒有下文的“PPT項目”，你對此怎么看？環(huán)交所在設(shè)計碳金融產(chǎn)品或業(yè)務時又是怎么考慮的？

梅德文：碳金融產(chǎn)品是否符合市場需求，是其能否實現(xiàn)可持續(xù)交易的關(guān)鍵。對于市場包括交易所在內(nèi)的各類利益相關(guān)方來說，需要一個相互了解、不斷啟發(fā)和摸索的過程。因此，碳金融產(chǎn)品的持續(xù)交易，是市場發(fā)展到一定階段的必然結(jié)果。

碳市場最核心的功能是促進節(jié)能減排。就是通過透明真實的價格信號，來引導稀缺的碳排放權(quán)資源配置，以實現(xiàn)低成本、高效率的節(jié)能減排。

怎樣才能發(fā)現(xiàn)透明真實的價格信號？答案是建設(shè)一個具備有效性、流動性和穩(wěn)定性的碳市場，擁有規(guī)模化的交易主體、市場化的交易產(chǎn)品和透明化的交易規(guī)則，這樣才能發(fā)現(xiàn)真實的減排邊際成本和邊際收益。

但是，目前中國碳市場是分割的區(qū)域市場。首先，規(guī)模小，七個試點省市的配額加起來約12億噸，不到全國碳排放的兩成，而北京只是個千萬噸級別的市場。

為此，北京環(huán)交所拿出5000萬元支持全國碳市場的能力建設(shè)，一方面是響應國家發(fā)改委的要求，發(fā)揮試點市場的帶頭作用；另一方面也是為了培育非試點地區(qū)的碳市場，擴大市場規(guī)模。

其次，市場沒有流動性。而碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新能夠為市場提供充足的流動性，這也是北京積極開發(fā)碳金融產(chǎn)品的主要原因。只有發(fā)展碳金融產(chǎn)品，才能使碳金融發(fā)揮一般金融融通的功能，引導市場發(fā)現(xiàn)碳排放的真實成本，擴大碳交易的廣度。

比如回購，解決了企業(yè)的融資，同時也能讓金融機構(gòu)能夠判斷碳排放權(quán)的真實價值。要知道，政府和控排企業(yè)并不是市場的全部主體，加上金融機構(gòu)才能構(gòu)成一個完善的市場主體。通過這樣的市場競爭出來的價格，才能反映真實的履約成本和減排收益之間的均衡。

另外，包括北京在內(nèi)，目前所有的碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新，都只是探索。金融的本質(zhì)是風險管理和價格發(fā)現(xiàn)，通過一系列的金融工具和產(chǎn)品的設(shè)計，來解決信息不對稱、資產(chǎn)定價和風險管理的問題。碳金融產(chǎn)品的設(shè)計也會朝著這三個方向努力。

隨著全國碳市場的啟動，碳市場的規(guī)模越來越大，參與的主體越來越多，市場的需求也更加多元，對碳金融產(chǎn)品的需求也更迫切，碳金融產(chǎn)品的創(chuàng)新步伐也會加快。

?