■世界和我國的經(jīng)濟(jì)史一再表明，宏觀政策繼續(xù)“前進(jìn)”有利于鞏固經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)，過早“退出”只能使已有成果得而復(fù)失
前進(jìn)還是退出？這個(gè)哈姆雷特式的問題，也多少叩問著宏觀經(jīng)濟(jì)政策。
世界經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇，一些國家已開始加息；中國經(jīng)濟(jì)“保八”無憂，通脹預(yù)期已開始抬頭。在這樣的復(fù)雜形勢下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策該何去何從？近日閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議給出了鮮明的答案：保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，根據(jù)新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性。
這是符合中國經(jīng)濟(jì)實(shí)際的正確決斷，也是充分借鑒歷史經(jīng)驗(yàn)的明智選擇。
在世界經(jīng)濟(jì)史上，不乏刺激政策過早“退出”導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)再次探底的故事。20世紀(jì)30年代，美國通過實(shí)施“羅斯福新政”，經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，GDP增速艱難地回到了6%以上。然而，當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心通脹重現(xiàn)，迫不及待地在1937年提高了存款準(zhǔn)備金率，致使商業(yè)銀行不得不回收已經(jīng)發(fā)放的貸款，引起貨幣供應(yīng)的快速萎縮，隨后便出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的再次衰退，股價(jià)下跌比1929年股市大崩潰還要猛烈，直至“二戰(zhàn)”全面爆發(fā)才結(jié)束了美國長達(dá)10年的衰退。有人因此戲言：“結(jié)束大蕭條的不是羅斯福而是希特勒”。
無獨(dú)有偶，日本也有類似經(jīng)歷。上世紀(jì)90年代，日本在樓市、股市泡沫破滅后，迅速實(shí)施了非常寬松的宏觀政策。到1995年經(jīng)濟(jì)已有所起色，GDP增速回升到2.5%左右。然而，出于減少財(cái)政赤字等考慮，日本在1997年開始增稅，隨后又加息，結(jié)果打亂了市場預(yù)期，帶來了“失去的十年”。
恰恰與之相反的是，當(dāng)亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，中國堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，并毅然將這一政策組合保持了六年之久，最終使經(jīng)濟(jì)成功地?cái)[脫通縮陰影，重回健康發(fā)展的軌道。
歷史如鏡，鑒往知今。這些故事都在訴說這樣一個(gè)道理：“病來如山倒，病去如抽絲”，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時(shí)刻，如果宏觀政策貿(mào)然“停藥”、過早“退出”，很可能“舊病復(fù)發(fā)”、使已有成果得而復(fù)失。時(shí)下，中國經(jīng)濟(jì)在全球率先回暖，走出了一個(gè)漂亮的“V”形反轉(zhuǎn)態(tài)勢。然而，應(yīng)當(dāng)清醒地看到，最壞的時(shí)候或許已經(jīng)過去，但復(fù)蘇之路不會(huì)平坦。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長主要靠政府投資拉動(dòng)，民間投資意愿不強(qiáng)，居民消費(fèi)后勁不足。在前三季度7.7%的經(jīng)濟(jì)增幅中，有7.3個(gè)百分點(diǎn)來自投資；而在投資增幅中，非國有投資僅為27.7%，比國有投資增幅落后20.3個(gè)百分點(diǎn)。擴(kuò)大內(nèi)需難度加大，加之全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢曲折，我國外需仍將持續(xù)低迷，可以說中國經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)還不牢固，內(nèi)在動(dòng)力依然不足，全面回升仍有待時(shí)日。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)政策不應(yīng)見好就收、輕言退出。
當(dāng)然，保持宏觀政策的基本取向，并不等于拘泥死守、一成不變。面對產(chǎn)能過剩、農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)不穩(wěn)、資產(chǎn)價(jià)格上漲、就業(yè)形勢嚴(yán)峻等經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的新老矛盾和問題，有必要在繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策同時(shí)，靈活把握政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系。
- 2009-12-01讀史使人明智
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