去年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量74萬(wàn)億元，上個(gè)月對(duì)接國(guó)際統(tǒng)計(jì)口徑的修正全部到位后，總量可逼近75.5萬(wàn)億元。去年美聯(lián)儲(chǔ)兩次加息，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅6.7%，今年美聯(lián)儲(chǔ)三次加息，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅上提至6.9%當(dāng)無(wú)懸念，抵御美聯(lián)儲(chǔ)加息影響的能力將繼續(xù)提升。

年關(guān)將至，美國(guó)加息靴子終于落下——昨天凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，從1.0%—1.25%上調(diào)至1.25%—1.5%。這是繼今年3月、6月之后美國(guó)第三次加息，也是自2016年起步入加息周期后的第五次加息。

鑒于白宮減稅方案將使美企負(fù)擔(dān)有所減輕，有望刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持目前增速，美聯(lián)儲(chǔ)再行加息，雖將小幅抬高美企融資成本，但二者之對(duì)沖，不至于對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)形成過(guò)大反向拉力。分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)為提振整體呈衰落狀態(tài)的美元地位而加息，時(shí)機(jī)選擇是合理的。

不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)加息也暗含一定政治因素。與多數(shù)國(guó)家的央行不同，美聯(lián)儲(chǔ)具有很大的獨(dú)立性，由于美國(guó)目前通脹率平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭尚不穩(wěn)固，美聯(lián)儲(chǔ)此番加息延后至明年上半年擇機(jī)進(jìn)行似乎更為穩(wěn)妥。然而，由于白宮主導(dǎo)的財(cái)政政策與美聯(lián)儲(chǔ)主導(dǎo)的貨幣政策長(zhǎng)期“失和”，再加上美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫明年初行將交出權(quán)杖，此番加息多少帶有最后任性一回的意味。

盡管美元的全球地位在持續(xù)走低，美國(guó)經(jīng)濟(jì)全球占比也呈持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，但美國(guó)終究仍是世界第一經(jīng)濟(jì)大國(guó)，美國(guó)貨幣政策的變化，仍將對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生或正或負(fù)的影響，經(jīng)濟(jì)體量有限或經(jīng)濟(jì)外向度過(guò)高的國(guó)家，連帶著受負(fù)面影響往往更大。長(zhǎng)此以往，各國(guó)經(jīng)濟(jì)界和金融圈對(duì)美國(guó)貨幣政策之變過(guò)于敏感，這種敏感也每每傳導(dǎo)至中國(guó)經(jīng)濟(jì)界和金融界。每遇美國(guó)加息，中國(guó)國(guó)內(nèi)都會(huì)形成一波擔(dān)憂輿論，但每一波擔(dān)憂所維持的時(shí)間卻越來(lái)越短，擔(dān)憂平息過(guò)后，人們發(fā)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然循著自身運(yùn)行的邏輯和軌跡穩(wěn)健前行。

在經(jīng)濟(jì)全球化和人民幣已相當(dāng)程度國(guó)際化的當(dāng)下，美國(guó)加息會(huì)讓中國(guó)面臨較大資本外流壓力，并連帶產(chǎn)生人民幣下行壓力，從而影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的正常增長(zhǎng)速率。特別是前些年，由于有關(guān)方面應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)不足，美國(guó)加息對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的負(fù)面影響是客觀存在的。同時(shí)，縱觀近二十年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的波及，這種負(fù)面影響又呈逐年遞減之勢(shì)，目前可以說(shuō)已是微乎其微，幾乎可以忽略不計(jì)。作出上述結(jié)論并非盲目樂(lè)觀，而是因?yàn)橛袔状箨P(guān)鍵因素正在強(qiáng)有力地發(fā)揮作用：

首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效成效顯著。昨天公布的前11個(gè)月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，傳遞出不無(wú)樂(lè)觀的信息，單從去除多余產(chǎn)能一項(xiàng)，截至上月末，“十三五”安排的鋼鐵煤炭去產(chǎn)能任務(wù)，不到兩年鋼鐵去產(chǎn)能完成近八成，煤炭完成近七成，致中國(guó)經(jīng)濟(jì)輕裝前行，并使更多資源投向新興產(chǎn)業(yè)，經(jīng)受外部貨幣政策沖擊的抵抗力、免疫力進(jìn)一步提升。

其次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)船大抗風(fēng)浪。去年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量74萬(wàn)億元，上個(gè)月對(duì)接國(guó)際統(tǒng)計(jì)口徑的修正全部到位后，總量可逼近75.5萬(wàn)億元。去年美聯(lián)儲(chǔ)兩次加息，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅6.7%，今年美聯(lián)儲(chǔ)三次加息，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅上提至6.9%當(dāng)無(wú)懸念。采用目前人民幣匯率粗略估算，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量邁上12萬(wàn)億美元臺(tái)階應(yīng)不成問(wèn)題，這個(gè)數(shù)字相當(dāng)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的70%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)抵御美聯(lián)儲(chǔ)加息影響的能力將繼續(xù)提升。

此外，目前美國(guó)欲重振制造業(yè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)加快去產(chǎn)能、擠泡沫，旨在強(qiáng)身健體提質(zhì)增效。二者的目的都致力于發(fā)展，但路徑和手段大不相同，由此再論貨幣與金融政策，美國(guó)采取加息，中國(guó)著力于金融去杠桿，完全用不著“聞息起舞”。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議即將召開(kāi)，明年貨幣金融政策有待出爐。12月8日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議，為明年經(jīng)濟(jì)工作定出了基調(diào)，就大框架而言，除繼續(xù)加大去杠桿力度，金融“脫虛歸實(shí)”也可望繼續(xù)保持較大力度。明年應(yīng)采取何種貨幣政策，將根據(jù)中國(guó)自身的需要而確定，美國(guó)等其他國(guó)家的貨幣政策，作為外部參考就可以了。